投資就是這樣：跌的時候要敢看，漲的時候要會想 ｜馬斯克道歉前後的低軌衛星科目｜ 昇達科｜兩顆短期有趣的技術型彩蛋發現
涮涮九等，投資升等！從低軌衛星中找到關鍵利基
2024年12月我開始仔細研究昇達科，因為當時很多國外投資人問我一個問題：「除了AI，2025年還有什麼題材值得投資？」
九等在當時寫了兩篇低軌衛星，以及昇達科（3491）的投資觀察，我認為除了台灣的CDMO藥品代工之外，低軌衛星肯定是2025年投資人非懂不可的知識門檻。
這個產業的獨特性與全球發展熱潮，從通訊、車聯網、軍事導航，無所不包。重點是SpaceX、亞馬遜等關鍵公司都在裡面。
台灣在這領域可選標的不多，但正因如此，反而容易掌握重點──競爭對手門檻高、客戶黏著度深，這些條件正是我們可以直接盯著微波元件設計製造商昇達科(3491)看就好的原因。最近有些值得更新的觀察，由九等來說說書！
此篇最後還有額外彩蛋！這兩天用我之前寫過的數王筆記本的技術型觀察，發現兩檔公司有底部穿線向上的氣味，純粹提借九粉觀察走勢，說不定近期它們真的勢轉強正要反彈？因為這篇不是寫數王技術分析的題目，九粉們有興趣就看到最後，我會把圖也擺上去。
低軌衛星及昇達科說書！
Amazon Kuiper 拉貨，SpaceX 投資風向球
第一季，昇達科來自低軌衛星的營收佔比達57%，主力來自亞馬遜的 Kuiper的計畫。第一季拉貨明顯成長，4月底更成功發射27枚衛星，市場對「延宕焦慮」明顯消退。
亞馬遜預期 2026 年 7 月前發射 1000 顆衛星，為了趕上與美國太空總署發射排程申請的時程，我認為未來昇達科受益的能量會跟著越來越大。
然而別忘了，SpaceX 仍舊是低軌衛星廠評價體系的錨點，沒有一絲閃失的空間。這讓我想到那句話：「裝蛋的碗不能翻，不然每顆蛋都有可能碎。」
上周馬斯克和川普互嗆，昇達科的股價一度跌近9%；很令人想像不到的是，昨天馬斯克在X平台上向川普道歉，我第一時間還以為是假新聞，沒想到全球最有錢和最有勢力的人物，這幾年講話如此隨性，馬斯克先前罵完川普，川普就喊要終止與其企業的政府合約。
現在兩姑娘又合好，投資人可以先喘口氣！
馬斯克和川普看起來和解了，所以對昇達科的莫明疑慮算是過關了，我們關鍵投資要點最近的更新有哪些？
先從6/10（周二）昇達科的股東會更新來，2024年EPS為8.59元，會配發6.6元的現金股利。第一季來自低軌衛星的營收佔比達57%，且亞馬遜Kuiper動作頻頻，成為營收主要引擎，公司相當看好下半年的表現。
市場預估2025年、2026年EPS分別為13.7元與17元，所以今年的獲利年成長達6成以上。
太空通訊產業進入商轉階段，SpaceX與Kuiper帶頭衝刺，台廠供應鏈如昇達科有望受惠最深。
有些人認為昇達科股價評價仍高，但我認為從最高點487元股價回檔到350元來看，投資甜蜜點已有味道，風險也小很多，後頭我再多解釋些評價估算，和我一直提到的投資重點沒有什麼變化。
另外，關稅風險影響實則有限，終端成本影響不到3%，幾乎可以忽略
2025年的產業主軸，你少不了要懂低軌衛星
昇達科目前接單客戶包含 SpaceX、Kuiper、Oneweb、Telesat。第一季營收年增43%。
第二批衛星即將發射，營運進入加速期，6月、下半年皆可期。
📦 投資就是這樣：跌的時候要敢看，漲的時候要會想
我被問最多的問題就是：「現在這價位進去，不會太高嗎？」
昇達科（3491）
以我來看，昇達科25～30倍的本益比評價並不困難
低軌衛星還不到成熟產業，甚至好像也才剛開始跑而已，這個產業算是長線剛起跑的階段，中途有漲有跌，沒毛病。
昇達科的設計及製造能力，已經從手握主要低軌衛星大客戶得知能力，這讓我想到幫Nvidia的AI晶片製造均熱片的健策（3653），看起來好像不是那麼困難的金屬製品，生意卻幾乎很難被搶走，原因在於產品不斷升級需要跟上客戶設計，客戶也不太敢拿新合作商的零件來上良率成本。以我來看，昇達科25～30倍的本益比評價並不困難，甚至有點基本。
以近幾年的獲利來算算數，今年EPS 13.7元、明年17元都有機會達成，大概能感覺到什麼價位區間是市場的投資關鍵價位。現在股價回到350元左右，比較川普四月初關稅記者會前的高點487元，我已經認為現在的價位已經算相對甜蜜。
客戶穩、技術難取代、產品設計持續跟著升級，這類公司的股價其實沒你想像的脆弱。
🎯 涮涮九等，投資升等！
