終於，見了南寶樹脂！這篇前後磨蹭好些時間，希望能用清楚的解釋，帶你「細細品嚐」這家公司我所觀察的投資方向。非常適合價值型投資九粉！
南寶的創立故事應該都可以載入史冊，不過今天不講這麼多，我把一些相關的媒體文章放在最後連結，九等我著重在親自走跳研究的觀察。
上周因為好友的關係，終於敲定南下吃台南的阿裕火鍋。緊接推進到台南西港區的偏鄉，走進南寶樹脂的總部，老實講，你對一個台南人提到西港區，大多數人還是會說好遠！
這個全球最大「鞋膠」供應商的南寶，7月底時九等就先紙上談兵過一回（投資小時候的回憶-南寶樹脂 4766 樹脂塗滿手掌玩）；但並不僅止於鞋膠，這回深入南寶總部後，更深刻印證之前對這家公司適切的投資認同度。
如果你就是一位價值型投資人、看重毛利率及獲利成長，更重要一點，期待擁有超高配息的回報，那南寶顯然是個相當帶勁的標的。
唯一讓九等感到麻煩的是成交量偏低，這對投資法人是個問題，連帶也是元大台灣高股息ETF（00940）11月時把他從成份股刪掉的原因，否則以他的獲利及殖利率，實在具備眾多ETF納入成份股的條件。但不用擔心，優良成長的好公司的價值在於長期趨勢，基本面的強健，才是真正值得投資觀察的重點。
每篇投資觀察得來不易，找資訊、問人、親自肉身走跳，最後再於忙碌的空餘撰文，要這麼老派地搞文字自媒體不多見，你現在能看到九等觀察，完全像股神的旨意！
上篇對晶圓代工「成熟製程」成為世界先進(5347)等股票發出反彈拐點的提醒，獲得不少好評，九等調查屬佳品，要賺到錢不困難。也建議大家經常回顧過去的文章，九等也不是帶進帶出的短期推薦，題材不會只是當下。
「升級成高級九等的小費」，讓我有寫作的責任，但九粉增加財商和實現獲益才是重點。多分享、按讚、升級、交流回饋！祝福支持九等的粉友，2025年新年快樂。
南寶11個月股價表現還不差，一度漲上去，靜待更強的買盤進駐～
頭一回提出南寶時是7/29/2024，不巧就掃到8/5/2024台股爆跌的颱風尾。南寶整個技術型變得難受，靜待這類「非市場科技主流」、「缺少市場觀注度」、「量能不大」的股票重回市場焦點。不過，12月後半期已經慢慢稳盤。
就九等的研究，第四季應該有機會賺破每股盈餘5.5元、毛利率、淨利率表現都會較前兩季更好、加上今年8月收購的允德將會在2025年第1季併表（南寶預期一年會貢獻4億台幣營收，未來會協助擴展到10億以上營收）、最重要的是，南寶有意配發八成股利，以今年有望上看EPS NT$22元，配到19元會成就一個超過6%殖利率支持，相當吸引長投法人買進股票。
在面對面瞭解公司經營策略後，也和投資人互換意見，幾乎沒有人懷疑公司成長方向。現在的評價一點都不算貴，耐著性子就好，若有更甜蜜的股價，更好，也因為成長性好、風險小一旦正式發佈股息分配，應該又會再度引起市場注意。
首先，簡單總結公司幾項投資觀察重點：
2021年公司一年才賺每股7元，為什麼2024年已經拉到每股盈餘可以到22元？南寶發生什麼變化！？
鞋類佔45%營收，已作到全球最大鞋膠供應地位，今年2024年鞋膠年營收成長16%（除耐吉之外，所有鞋商品牌成長幅度都高於預期）；現在正持續擴增特用膠、光學半導體膠市佔，在這個日本材料商為大的市場（朝和電工、日東等），南寶已經看得到越作越好的業務和機會。
這公司的CEO和新團隊思維是重點，數字和效率管理的經理人，是我最喜歡研究的公司。
國際原油走跌，對南寶是好事！而南寶有一套內部觀測的「成本指數」，幫助他們有效控管成本和持續維持絕佳的毛利率。
2024年、2025年的營收及獲利展望。2024年營收和每股盈餘都年成長大概有+11%，公司認為，2025年「淨利率」會維持在16%以上水準。
公司今年期望配息率要達八成，大概要配19元股息（2024.12.28的股價310元，6.1%的誇張殖利率！）
下面更詳細的投資觀察，歡迎升級成高級九粉後，細細品味！
這家公司的毛利率、淨利率表現越來越好，怎麼辦到的？