萬泰科(6190)- 高速公路常看到的扛棒

有九粉問，這檔如何！？

萬泰科技(Wonderful Hi-Tech)，我怕不是同一家，還翻查了一下公司的英文名字。

這家公司我還真不熟，只知道是間線材產品公司。但卻是我每次返鄉回台北時，在高速公司接近台北市的高架上，必定看到的扛棒。

我的結論是：去年賺不少錢，配息應該會不錯，殖利率應該會達7.5%以上相當誘人，營收成長與否、3月22日會公佈去年第四季及全年獲利數字，同時觀注一下公司是否在低軌衛星的訂單，能否像去年講的，會有六倍的增長。

因為有九粉傳訊問到萬泰科，雖然我並沒有相當深度的了解公司，只能作一些數據及時事的觀察。

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市場上還有正式觀注萬泰科的券商很少，還有一家元富證券，雖然評等是買進，目標價訂在42元（目前股價32.2元. 3/2/2023）。但問題是，最新的報告更新卻是去年八月五日，參考價值不高。當時股價在八月份也是上漲幅度最好的月份，我概略看了一下，第二季毛利率從原本15.9%一下子上升至19.3%，應該是季報出爐前後的激勵。

2022年第二、第三季的獲利數字都很好

我分析了一下去年的財務數字，第二季的營收、毛利率表現都很好，第三季則明顯下滑，靠的是一筆不小的匯對收益，才把獲利數字拉到和第二季一樣好。

市場也不斷有新聞提到地軌道衛星的線材訂單加碼，照去年的說法，低軌道衛星線材的營收貢獻度約是整體的2-3%，且公司認為2023年這部份的訂單出貨量會成長六倍，這麼看來，今年應該有些部份成長動能值得期待，若一旦市場再度撩起這個議題，若公司有強調展望不變，或許股價會被激勵一下。3月22日會有個年報出爐，應該會有法說會。

公司的獲利除了線材單訂量是否充足，還有銅價和匯率的變化

去年第四季營收很差，季減將近三成，且台幣單季升值3.5% (相較第三季台幣貶值7.3%，得以讓外銷出口導向的公司有筆不小的匯對收益）換句話說，去年第四季營收不好，業外應該也不會有匯對收益。銅價第四季是有上升，但看起來獲利表現應該很難突出。

台幣走勢：2022年第三季貶值7.3%，第四季升值3.5%

至於銅價確實在去年的7月初落底，隨後就慢慢漲上來，對線材供應商來說，銅價成本上揚，當然他們也會某些程度漲價，反應上游成本的提升。銅價的表現和萬泰科的股價有顯著的正相關，像這次農曆新年期銅價上漲幅度很大，開春後萬泰科的表現也不俗。

萬泰科和銅價走勢有些正相關

要我來看，我還真不知銅價未來要怎麼走，年初至今銅價漲幅超過8%，但這周有往下掉。二月工作天數較多，營收成長與否、3月底公佈去年第四季及全年獲利數字是重點。

國際銅價近兩季都走揚