一休和尚看台股｜船到橋頭，會直嗎！還是得跳船啊？外資這幾天在作啥？

股市崩盤也不是一件新鮮事，只是我們每次遇到時，怎麼辦？這次的跌勢，是不是外資的割菜行動？

進金融市場之前我當過五六年的記者，而當外資券商仔也將十五年的時間，股市真的像人生，起起伏伏，毫不令人意外。而重挫好幾個交易日，回彈力夠嗎？是不是可以喘口氣了啊？

先別想。這一年多我都不是很認真的上日文課，總是七七八八的，但昨個兒晚上老師教的一句日文，剛好受用於安慰心靈最佳的一句話：なんとかなります。

意思就是「船到橋頭自然直」。

我特別查了一下，據說是日本一休和尚在離開人世間前，留給他弟子們的最後一句話：「大丈夫だ。心配するな。なんとかなる。」（沒關係的，不要擔心，一切都會變好的）。

我聽了整個肉體和心靈都舒坦了起來。

沒錯的，過去證券市場看過太多次崩跌，我也在交易室裡和同事們比拚，看誰見過的恐慌賣壓最兇殘。

我見過日本核災，全球盯著電視小窗框裡定格的福島核電廠要爆不爆的，然後剩下的畫面是股價全掛的情形，也記得歐洲有一次火山噴發造成全球金融危機，最近一次，大概就數2020年4、5月最猛，石油期貨價居然為負值，加上全球疫情警報導致全球性大爆股災，那次大陸股市還出現好幾次熔斷，印象深刻。

後來有同事說他見過911當時的恐慌，最後，交易室人瑞級的大姐忍不住起身出聲，你們這些小孩，沒看過證交稅頭一回打趴台股吧！（大家回座位上安靜下來，實在比不過了！）

所以回想一下，也歴經這些風爆後，我們學到了什麼？股市崩盤不是一件新鮮事，只是我們每次遇到時，怎麼辦？

今天來說，這次的跌勢，是不是外資的割菜行動？

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外資沒那麼神！只是大跌時會比散戶來的冷靜一些

股市大跌時，投資小白們往往懷疑外資是否正啟動“割韭菜”行動，好像一付他們總是大賣股票來打散戶。事實上，外資機構也像個人，面對突如其來的市場震盪，也會感到手足無措，我們每當市場不好時，坐在交易室裡也是很難作什麼事，因為系統性風險時，他們第一步就是調節持股，但沒有你們想像的往死裡賣股，外資不會作拉盤，同樣也不會倒跌停價一筆賣。

外資在大跌中的行動

剛說了，股市出現大幅度下跌時，交易室通常會變得異常安靜，交易員持行外資客戶們的指令賣或買，由於大多數投資者對系統性風險已有所預期，情緒並不如想像中那樣波動。在最近這段時間，其實大家似乎一直在等待某個市場調整的契機，對這次股市下跌並不感到意外，只是不管手上持股是多是少，眾多賣方一塊加進來殺，都會讓人覺得閃不掉。

從去年開始，ChatGPT引領的AI技術浪潮，加上輝達CEO黃仁勳在三月推出了新一代AI伺服器架構GB200晶片組，使市場對台灣科技股的興趣倍增。然而，當市場對AI個股的評價產生質疑時，股市隨之進入了不穩定狀態。

資金融資斷頭，是這幾天戲劇性波動的原因

這次台股的大跌，除了市場預期調整之外，融資餘額的過高也是一個關鍵因素。當我們投資散戶利用融資購買股票時，一旦市場下滑，當整個戶頭的融資維持率低於130%時，就會接到營業員的問候，要求你補足資金或是強制平倉，這就進一步加劇了市場的拋售壓力。

九等認為，星期一超過四百檔打到跌停板讓許多要被斷頭的股票賣不掉，所以星期二才會在開盤後，又有一波看似垂直重力加速的賣盤湧現，除非你是被斷頭的投資者，不然，融資斷頭現象真的出現後，這個盤才會有一個像點樣的回穩。

台股融資維持率和大盤關係圖

外資雖有充裕的資金和專業的操盤手，但他們也會在市場大跌中巨額虧損。不過，這些損失通常不會對他們的整體財務狀況造成致命影響。話雖如此，回到剛說的，外資就像個人，也可能一系列操作，也許某些投資機構早在過去兩三年在港股、陸股或韓國市場早就賠到忘了我是誰，我在哪？這次的台股崩跌，我手上的外資客戶，的確也有不少處於崩潰的邊緣。

我有位新加坡的相當資深的投資基金創辦人去年跟我吃飯時，就展現脆弱的一面。他可是一位大操盤高手，我完全沒想到因為投資組合裡押錯市場，即便台股讓他賺些錢，卻因為其它市場賠到他完全笑不出來。

所以，外資一定都收錢出場嗎？不然，因為每年都會有客戶的基金公司面臨關閉的窘境。

這回檔時間外資怎麼作？

市場波動期間，外資會快速審視手中的持股，評估股價是否過度下跌。但他們更會密集的檢視任何股價過低、超賣的個股。尤其優先盯著權值股，你要看市場到底能否有穩定跡象，首要觀察權值股的走勢，其後才有中小型股、族群類股的操作機會。

對於一般我們散戶投資人來說，九等完全不會建議大家急於搶反彈或密集操作，如果你真的覺得自己得了股癌，回去把九等的著作（在股市賺錢最要緊的大小事）重新看一遍，手就不會亂來。

市場的震盪可能會持續一段時間。急跌之後雖然出現反彈，但由於許多散戶在此過程中遭受損失，市場信心尚未完全恢復。

一起加油！維持笑容，你看奧運大陸羽球國手王昶被麟洋虐打多局還是笑，因為：哭能解決問題嗎？

今天不鎖文，未來會多講些外資故事。