九等觀察｜被卡到脖子的AI- 電源會是關鍵
AI 電能拐點下的電源三雄：除了老大台達電（2308）、二哥光寶科（2301），「三弟康舒（6282）」終於重回桌面被看見。
AI伺服器們開始「吃」電，是永不滿足的巨獸。
AI 時代的能量需求正暴衝──單櫃功耗動輒上看百千瓩（kW），33kW 的 power shelf 已成為供電系統的基本「磚塊」，而輝達的 NVL72，更直接把機櫃功率推破 100kW，成為新常態。
之前九等觀察文章，曾把康舒（AcBel 6282）端上抬面上過，最近股價很強勁，10月以來的股價就漲了兩成，所以這篇以這家公司為主，最重要的是把AI和電源的產業關聯性串起來，會發現未來誰搶著電能供應角度，誰成關鍵。
康舒在之前完成大廠ABB Power Conversion 併購並更名為 OmniOn Power（美國）後，「正式」切入高瓦數資料中心電源，公司整併本來就需要時間。不過，最近康舒在美國聖荷西 OCP大會（Open Compute Project）Global Summit（ 2025/10/13–10/16 2025）端出 最新的輝達的AI架構、Ruby等級高效率機架電源方案。
等於是稱自己在未來AI產業不會缺席。
康舒在9 月營收公佈也有達 31.02 億元、月增 15.8%，股價受到雙重激勵。而他們中期策略是以「AI 伺服器電源放量＋併購整併」推動營收與毛利結構改善。
我們也來看看大哥和二哥的狀況。雖然康舒營收規模級數還差他們一段距離，但九等認為成長性有一致性。
台達電：拿下多家雲端／伺服器大單，9 月營收 570.6 億元創高、股價衝上千金
九等在15年前還在當分析師時就是看台達電，以前台達電多被當作是防禦性個股，也就是穩穩的股價，下檔會有很好的支撐，很少有人會把他視為飆股，只能說此一時彼一時。）。
台達電於 OCP 展出 整合 HVDC（HVDC就是High-Voltage Direct Current，高電壓直流，台達電號稱他們的整合系統，可支援至 MW 級，也就是Megawatt，百萬瓦）與液冷 的機櫃級解決方案，直接卡位 AI 基礎設施核心。
光寶科：宣稱與 NVIDIA 次世代平台協作。9 月營收 154 億元、年增 30%，OCP 2025 實機展示 800VDC power shelf＋BBU(電池備援模組)＋液冷整合，並宣稱與 NVIDIA 次世代平台協作。
為何電源是 AI 的「卡脖子」環節？
因為功耗曲線、因為架構演進、因為產業含金量