去年8月底，我聽了場聯茂的法說後，寫過篇觀察文。因為銅箔基板（CCL）產業在電子產品事關重要，在AI導引的風潮帶動，CCL時不時就會被關注。這周即便台股因為大選前夕交易很淡，但CCL的股價卻很有支撐和漲勢。九等針對聯茂作一個更新。不敢說它的股價會漲會跌，但了解產業和AI的關聯性。九等認為：投資絕對有一定程度的幫助。
台灣主要的銅箔基板廠廠，主要談論三家：台光電（2383）、台燿（6274）、聯茂（6213）。銅箔基板是硬板上游的另一種主要原料，負責導電和支撐，大約的成本比重40-60%，製程而言，是先將玻纖布以及絕緣紙等補強材料含浸在加入自家配方的樹脂中，之後形成半固化的PP(黏合片)，最後與銅箔壓合後形成CCL。
這篇九等觀察是以聯茂為主，有關注的九粉可以讀一讀。
而不太熟悉這部份產業的九粉，也可以點開下面的連結，回顧一下上一篇寫的重點，對照現在和四個多月前的聯茂，有什麼的題材可重新注意。
台光電、韓廠DooSan、台燿
先講一下台灣CCL廠的龍頭台光電，是高規供應商，像Nvidia的高規AI伺服器的CCL供應，主要以台光電為主，台燿也有供應份額。不過，去年因為韓國廠商DooSan跑出分食Nvidia高階AI晶片的基板，讓台光電獨大出現變數。但總體來說，台光電還是外資和投信持股最大的CCL廠。
台光電
台燿
聯茂第一季淡季不淡
聯茂被市場注意的點，吃到降規、閹割版L40S晶片生意。因為Nvidia AI高階晶片H100等被美方禁止銷售到中國，讓聯茂逮到機會吃到AI殘肉，進而變成是L40S晶片上CCL最大供應商。（註：需要用到晶片堆壘封裝基板CoWoS的，多半都是AI伺服器高規晶片，那些不是聯茂主要的生意，而不需要用到CoWoS的晶片，就是他的機會）
好，廢話不多說，簡要我所觀察的重點
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